信托產(chǎn)品尋求突破“200份”限制
來源:www.beiwo888.cn 時間:2006-04-13
中國信托業(yè)協(xié)會會長、中誠信托董事長王忠民日前表示,要盡快允許信托產(chǎn)品突破200份的發(fā)行限制。 有業(yè)內(nèi)人士甚至稱,對“200份”等多重限制“松綁”是信托業(yè)今年發(fā)展的最大期待。
2002年7月起施行的《信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》規(guī)定,“信托投資公司集合管理、運(yùn)用、處分信托資金時,可以將不超過200份(含200份)不同的信托合同且每份信托合同金額超過人民幣5萬元(含5萬元)的,集合管理運(yùn)用。”對于這個“200份”的政策限制條款,一些信托公司在2003年就希望新成立的中國銀監(jiān)會能修訂相關(guān)條例,取消每份信托產(chǎn)品合同份數(shù)不超過200份的限制。有消息稱,銀監(jiān)會已將此問題作為研究的課題之一。但作為《信托法》起草人之一的王連洲當(dāng)時解釋稱,之所以設(shè)置200份上限主要考慮到信托“私募”的性質(zhì),也就是說信托產(chǎn)品的募集對象是特定的群體,信托的客戶應(yīng)該是機(jī)構(gòu)投資者和自然人中的高端客戶。據(jù)介紹,美國對于私募的要求也非常嚴(yán)格,人數(shù)限制在100人以內(nèi)。
在前不久舉行的中國信托行業(yè)研發(fā)中心揭牌儀式上,王忠民稱,越來越多的人發(fā)現(xiàn)信托產(chǎn)品單純定位私募存在眾多嚴(yán)重缺陷,必須盡快突破信托公司私募的限制,國內(nèi)信托公司應(yīng)定位為“以公募為主,以規(guī)范的私募為輔”的經(jīng)營結(jié)構(gòu)。
看來,信托產(chǎn)品欲不受制于“200份”的條框限制,同時要突破目前的私募定位。
從近期推出的信托產(chǎn)品看,“200份”的條框限制迫使認(rèn)購門檻不斷抬高。中誠信托正在發(fā)行的重慶市商業(yè)銀行重組項(xiàng)目信托計劃的認(rèn)購門檻為不低于60萬元。之前由北京國投推出的鄭州市土地儲備項(xiàng)目信托計劃和國民信托發(fā)行的財產(chǎn)信托受益權(quán)投資計劃,分別規(guī)定每份最低認(rèn)購不少于60萬元和50萬元。中誠信托承認(rèn),綜合收益與風(fēng)險,老客戶對此次重慶商業(yè)銀行重組信托計劃反映不錯,只是“起點(diǎn)金額要求比較高”。出現(xiàn)認(rèn)購門檻抬高的現(xiàn)象,一方面表明信托公司重點(diǎn)鎖定高端客戶,另一方面,是募集資金總量較大所決定的。例如,重慶市商業(yè)銀行重組項(xiàng)目信托計劃的募集資金總額為1.5億至2億元。如果募集資金偏少,就難以參與一些大的項(xiàng)目。有業(yè)內(nèi)人士稱,單個客戶委托金額提高,才能使整個信托計劃募集資金總量增大,從而獲得更多更好的投資機(jī)會。
對信托公司來說,突破“200份”的限制條款也是有利益驅(qū)動的。一個信托計劃的問世需要經(jīng)過多個環(huán)節(jié),而收取1%左右的傭金,意味著一次募集資金總額大的項(xiàng)目相對收益也會更大。因而,若能突破“200份”的限制條款,意味著信托公司的利潤空間也隨之打開。
客戶對“200份”的限制條款同樣有所抱怨。在上海國投最近一次高端客戶活動上,不少客戶抱怨信托產(chǎn)品“慢、斷、少”。其中的“少”就是指投資額度少,信托產(chǎn)品每個項(xiàng)目都有規(guī)模限制,造成一些客戶雖有再投資意愿卻不能實(shí)現(xiàn)。信托人士稱,銀行理財產(chǎn)品的“崛起”正在“蠶食”信托產(chǎn)品,信托產(chǎn)品從研發(fā)到發(fā)售要經(jīng)過層層審批,一些公司的發(fā)售行為不連續(xù),再遭遇“少”就等于把高端客戶“送給”了銀行。
不過,業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,信托產(chǎn)品短期內(nèi)全面“松綁”的可能性不大,主要是受制于其“金融壞孩子”的形象。即便突破“200份”的政策限制條款,也只能有少數(shù)優(yōu)質(zhì)公司得以允許。信托公司面臨市場競爭壓力和政策待遇劣勢,迫使其不得不介入一些風(fēng)險相對較大的領(lǐng)域,而這又會阻礙政策松綁的順利推進(jìn)。
(xintuo摘自《中國經(jīng)濟(jì)時報》)